丝袜 porn 好意思股新股解读|净利下滑四成，钧御工程(PGHL.US)赴好意思融资亦难获阛阓青眼？
发布日期：2025-06-27 16:29 点击次数：138
递表后一年过剩丝袜 porn，一家来自香港的建筑处事商Primega Group Holdings Ltd(简称“钧御工程”)(PGHL.US)终于在纳斯达克凯旋上市。公司上市刊行价为每股4好意思元，上市次日便着落近10%，为止8月6日来回量仅有20万，成本阛阓情绪度不高。
建筑领域是我国动力破钞和碳排放的主要领域之一。2024年5月，国务院印发《2024—2025 年节能降碳行径决议》，加快股东建材行业节能减碳。而在钧御工程本次上市裸露的招股书中，一样提到了“环保”一词。这不由令投资者兴趣，钧御工程的交易模式究竟怎样，而这项环保标签又有几分含金量?
增收不增利 大客户依赖严重
凭证公开信息清晰，钧御工程是一家来自香港的运输处事提供商，收受环保作念法，旨在促进拆建材料的再行使和减少建筑废物。公司一般看成分包商向香港其他建筑承包商提供处事。
具体而言，钧御工程的主要业务包括土石运输、柴油贸易和建筑工程(主要包括ELS工程和钻孔桩)。
据招股书先容，在建造、编削、铲除等建筑工程中齐会产生无数的土石物料，其中很大一部分最终会成为建筑废物。按照香港政府商酌规则，建筑承建商有包袱在政府成立的废物处理步履处对该等建筑废物进行分类和处理，且政府废物处理步履按建筑废物的分量和种类收取处理费。
在建筑行为产生的土木及发展物料中，唯唯一小部分惰性物料，举例土壤、岩石及混凝土，合乎再用及/或轮回再造，制成有阛阓价值的居品，举例在填海或土地平整工程等建筑工程中重迭使用。而如沥青、瓷砖、砖块和玻璃等物料，无法加工和回收为可销售的居品。
钧御工程的土石运输处事主要提供给建筑承包商，以处理在基础配置花样开挖阶段产生的开挖材料(主如果土石)。公司在处理、装载和运输此类建筑废物的历程中，将把合适的材料进行重迭可轮回行使，再行插足阛阓出售。
此外，公司还领有一辆储存容量为1.5万升的柴油罐车，以便从石油批发贸易公司购买生物柴油、并在施工现场销售并拜托给客户。该业务的客户主如果使用生物柴油操作工程机械的建筑承包商。
临了，公司的ELS业务是在深基坑配置历程中行使插入土中的钢桩墙建立支合手结构，以便后续的挖掘或基础步履配置。
不错看出，公司业务属于较为单纯的建筑业处事提供商，技巧附加值不高。而在事迹方面，尽管2023财年公司营收有小幅增长，但净利润却出现同比下滑。
据智通财经APP了解，在2022财年、2023财年(财年终了日历为3月31日)，公司收入折柳约为1048.31万好意思元、1114.31万好意思元，净利润折柳为199.36万好意思元、116.73万好意思元，净利同比下滑约41%。
在为止2023年9月30日的六个月里，公司土石运输业务的收入有所减少，比2022年同时下降了26%;柴油贸易则莫得产生收入，由于此前的柴油花样如故完成。而在建筑工程业务部分，收入从2022年的13.92万好意思元加多到2023年的196.82万好意思元。
公司的客户主如果香港物业发展及土木匠程花样标地基及土地平整分包商，存在大客户集会风险。财报清晰，2022财年和2023财年，来甘愿客户(孝敬的收入逾越10%的客户)的揣度收入占比折柳为65%和88.26%，在为止2023年9月30日的六个月中，该比例约为87.61%。
由于公司收入主要依赖于凯旋招标或收受特地常性的土石运输报价，并不与客户缔结任何长久处事契约，如果畴昔未能从现存客户或新客户处取得花样，将影响公司的业务运作及事迹。
财报清晰，公司无数的应收账款来自高要客户，在2022财年、2023财年和为止2023年9月30日的六个月中，大客户所占应收帐款比例折柳为77.89%、91.29%和68.17%。若畴昔该等客户受到财务景况变化或遇到流动性繁重等问题，可能导致公司坏账上升，从而对事迹产生不利影响。
此外，钧御工程在招股书中坦承，公司身处建筑行业，亦靠近着安全建筑事故、动力成本上升、工程进程不足预期和客户蔓延付款等风险。
色偷偷色偷偷色偷偷在线视频据智通财经APP了解，关于本次上市，钧御工程谋略将本次刊行的净收益约35%用于通过收购包括翻斗车和挖掘机在内的罕见机械和征战以及雇佣罕见职工来扩大现存的业务;约20%用于升级信息技巧系统，使公司随机追踪卡车的位置和部署，以改善资源分拨和成果;剩余资金将用于营运资金和其他一般公司用途。
楼市回暖带动建筑业景气回升
自疫情后管控措施放开后，香港建筑行业有所回暖，并于2023年保合手相对融会增长。就2023年全体而言，主要承建商所完成的建造工程口头总值的揣度为2710亿港元，同比上升8.8%;剔除价钱变动的影响后，以本色盘算，主要承建商在2023年所完成的建造工程总值的揣度同比上升9.9%。
数据清晰，2016年至2019年间香港建筑业复合年增长率为3.41%，在2020年由于疫情而遇到约17.3%的急剧下降，但比年来阛阓已悠闲回温。
时至2024年上半年，跟着楼市辣招全面肃除，香港楼市正呈现出一派茁壮表象。机构监测数据清晰，本年上半年，香港2000万港元以上住宅买卖全体增长1.3倍，且录得宗数创两年半以来新高。
房屋买卖热度上升，亦带动建筑业景气度回升。智通财经APP获悉，香港政府统计处公布的数据清晰，2024年第一季度，香港主要承建商所完成的建造工程口头总值揣度为687亿元，较2023年同时上升8.7%。
按主要用途类別分析，住宅楼宇建造工程于Q1完成的土地建造工程口头总值为201亿元，较上年同时上升48.4%;运输工程完成的土地建造工程口头总值上升10.4%至110亿元。
可是，进入下半年，跟着撤辣带来的积极情怀缓缓消退，香港楼市脑怒合手续低迷。华夏地产最新商榷清晰，2024年第二季度，逾越60%新建私东谈主住宅仍未售出，与曩昔几年酿成了昭彰对比。由于阛阓购买力在上半年如故被无数吸纳，无数未售出房源将为下半年楼市带来不少挑战。
华夏按揭董事总司理王好意思凤示意，下半年尤其第四季至来岁，跟着阛阓上利好楼市身分冉冉增多，包括好意思国大契机在本年9月份运行降息、第四季香港拆息将有所回落及银行按揭取态冉冉擢升等，料将可加多阛阓信心，趁低吸纳的买家将会加多带动阛阓脑怒，楼价有望于年内回稳。
一言以蔽之，从业务逻辑来看丝袜 porn，尽管钧御工程在招股书中提到了环保一词，但公司交易模式本色上只是是一家涉足部分建材回收的建筑处事企业。身处传统建筑企业，又无科技公司的高附加值，事迹说明也并不亮眼，上市后受到投资者苛待也就属于事理之中了。